石油股票有哪些龙头股600028(石油股票有哪些龙头股美股)

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作者:师兄编辑:肖世美

作为大宗商品之王和经济晴雨表,原油的周期魅力在过去两年中得到了生动的展示。

2020年4月20日,WTI原油期货全线暴跌。5月份交割的最终结算价格为-37.63美元/桶,自1983年石油期货在纽约商品交易所交易以来首次下跌。

当时,2019冠状病毒疾病在全球的传播对各国的经济产生了巨大的影响。原油需求大幅下降,投资者对其随后的趋势极为悲观。

油价暴跌导致石油公司股价恐慌性下跌,其中包括埃克森美孚(ExxonMobil)、雪佛龙(Chevron)和西方石油(occidental oil)等全球石油巨头,这些公司在短短三个月内已经减半。

没多少人料到,仅仅两年后,最高原油价格就涨到了130多元,涨幅近四倍,创下近10年来的新高。埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龙(Chevron)是全球石油行业的领头羊,它们在一开始就暴跌了,但它们的股价上涨了四倍多,而西方石油公司的股价上涨了近10倍。世界上最大的石油公司沙特阿美甚至超过了苹果,成为全球市值最大的上市公司。

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▲西方石油年线图,来源:同花顺iFinD

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油价和石油库存的急剧下跌和上涨,以及其背后的财富效应和投资逻辑,值得我们仔细研究。

【股神祝福】

“在当前的股市中,我们几乎找不到任何令人兴奋的东西。”在今年2月发布的致股东的信中,巴菲特坦率地表示了这一点。

股神的冷静是对市场的深刻理解。

此时,美国股市13年来一直是超级牛市,估值已达到历史最高点。美国股票的总市值已超过50万亿美元,是美国GDP的两倍多,远远超过巴菲特要求的安全边际。他认为,一个国家股市总市值占GDP的比例是70%-80%,这是一个相对安全的区域。美国股市泡沫严重,是GDP的两倍。

尽管美国股市中最受关注的全球科技巨头已显示出泡沫迹象,但对新兴科技行业不太感兴趣的巴菲特目前不会投资科技股。

然而,原油供需失衡和原油价格上涨触动了巴菲特敏感的神经。

在过去两年中,为了应对2019冠状病毒疾病,世界各国实施了前所未有的货币放水政策。自2008年以来,美国的利率再次下降了0。世界上60%以上的经济体的利率低于1%。此外,政府的债务购买计划和对公民的直接付款极大地刺激了经济增长和原油需求的恢复。

但与此形成鲜明对比的是,增加供应并不容易。

2015年,《巴黎协定》就应对气候变化达成共识。能源转型已成为全球时代的潮流。各国政府显然对化石燃料持压制态度。石油行业的资本支出逐年下降,对原油产能的压力也在加大。

雪佛龙首席执行官迈克·沃思(MikeWirth)曾感叹道:“自20世纪70年代以来,我们没有在美国建造过炼油厂。我个人的观点是,美国永远不会建造新的炼油厂。”

俄罗斯和乌克兰之间的冲突使石油短缺问题更加严重。俄罗斯是世界第三大石油生产国和第二大石油出口国,每日石油出口量超过500万桶,占全球总出口量的10%,对原油价格影响巨大。

熟悉传统资源行业的股神们意识到,石油股是目前最好的投资机会。

伯克希尔于2020年第三季度在雪佛龙建立了一个职位。今年第一季度,伯克希尔大幅增持1.2亿股,至1.59亿股,市值259.19亿美元,成为其第四大重仓股;与此同时,伯克希尔在第一季度增持了589万股西部石油。增持后,其头寸市值约为132亿美元,排名第六。

目前,伯克希尔在石油行业的地位已超过400亿美元,占总市值的11%。

由于油价大幅上涨,石油公司的业绩和股价自然表现良好。去年仍处于严重亏损状态的西部石油,第一季度净利润为46.76亿美元,创历史新高,今年股价上涨144%;雪佛龙第一季度净利润为62.59亿美元,同比增长350%,今年股价上涨57%。

正是由于持有大量石油股,巴菲特的投资神话才得以延续。在美国股市三大股指大幅下跌的情况下,特别是科技巨头伯克希尔的大幅下跌,伯克希尔今年的涨幅仍超过4%,成为美国股市前九名中唯一上升的公司。

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▲伯克希尔年线图,来源:同花顺iFinD

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  【周期之魅】

原油使用广泛,其价格飙升将带来严重的通货膨胀。3月份,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨8.5%,创1981年12月以来新高。

为了控制油价和消费品价格的过度上涨,美联储最终采取了行动。

今年3月17日,美联储将基准利率提高了25个百分点,以应对日益增长的通货膨胀。这是美联储自2018年以来首次加息,也标志着自疫情爆发以来实施的超宽松货币政策正式结束。

根据美联储的计划,今年可能会加息7次,本轮加息的终点可能在2%左右。

加息之后,出现了大规模的表内收缩。在过去两年的量化宽松政策中,美国政府增加了约5万亿债务,美联储总资产从4.2万亿增至近9万亿。今年6月启动的规模缩减计划预计到2025年将使美联储总资产减少至5.9万亿美元。

美联储上一次大规模量化宽松是在2008年金融危机期间,用了7年时间才再次收紧。这次货币政策的快速变化表明了美国政府应对通货膨胀的决心。同时,这也意味着经济周期和商品需求正在逐步转向。

值得一提的是,今年11月,美国国会将举行中期选举。那时,稳定油价和通货膨胀可能成为主要问题。为了赢得选民的支持,拜登必须有所作为。

在世界主要原油出口国中,俄罗斯和美国之间的关系已经完全冻结,沙特阿拉伯和伊朗可能成为拜登政府的重要筹码。

沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国,占全球石油市场的12%。拜登将于下月亲自访问沙特阿拉伯,以说服对方增加原油出口。

目前,伊朗仍受到美国的单方面制裁,但自2021以来,伊朗一直在努力促进原油出口。2021 12月,伊朗原油出口飙升至100多万桶/天,创近三年新高。

5月14日,伊朗表示,准备根据国际市场需求,将石油出口规模扩大一倍。届时,伊朗原油出口量可能会恢复到制裁实施前250万桶/天的规模。拜登政府可能会默许伊朗扩大石油出口的努力,并对其成功感到高兴。

种种迹象表明,尽管原油价格短期内可能继续上涨,但随着美国货币周期、政治周期和经济周期的循环,以美国为首的全球原油价格可能迎来一个重要转折点。

  【时代蜕变】

从中长期来看,全球能源结构的巨大变化也面临着油价持续上涨的巨大阻力。

目前,世界上最大的石油消费领域是燃油卡车,其石油需求量超过2000万桶/天,占石油消费量的20%以上。

然而,新能源汽车的兴起给在原油领域占据最大地位的行业带来了颠覆性的变化。

2010年第一季度,全球电动汽车销量仅为395辆,占汽车总销量的0.002%。这一发展受到各行各业的质疑。

12年后的2022年第一季度,全球新能源汽车销量突破200万辆,同比增长80%,占汽车总销量的10%以上,全球汽车销量下降7%。

根据国家规划和当前发展趋势,2030年全球新能源汽车渗透率将接近50%。在发展更为迅速的中国市场,这一数字甚至可能超过70%。

与燃油汽车相比,电动汽车的巨大前景也充分体现在资本市场上。尽管目前的销售和利润远远落后于燃油汽车的同行,但全球电动汽车领导者特斯拉的市场价值相当于全球燃油汽车领导者丰田、通用汽车、福特和本田总市场价值的两倍。比亚迪是国内电动汽车的领导者,其市值刚刚超过1000亿美元,这表明投资者对电动汽车的未来发展有多大的期望。

除新能源汽车外,光伏、风能等清洁能源近年来在全球也取得了巨大发展,形成了巨大的原油替代品。在需求急剧下降的背景下,当前的油价可能已经处于历史高位。

巴菲特熟悉宏观周期,对清洁能源非常乐观。因此,他对石油股的投资应该是分阶段的战略,不会像可口可乐或苹果那样长期持有重仓。

事实上,早在2019年,伯克希尔就投资100亿美元帮助西方石油公司并购阿纳达科石油公司。然而,它选择在2020年清仓,短期持有期非常罕见。

当巴菲特在获得丰厚利润后出售原油股票时,当伯克希尔在未来几个季度公布财务业绩时,答案就会浮出水面。

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