航运板块龙头股有哪些(航运板块有哪些股票)

声明:本文不构成个人股票推荐。由于个人工作原因,我能在第一时间看到研究报告,并在与分析师的沟通中感受到对方的确定性。因此,我将选择一些我认为分析师有高度确定性的研究报告来分享。

涉及的主题:

招商局南油(601975)

中远海能(600026)

招商局船舶(601872)

我称他们为航运三兄弟。招商局南油拥有最小的市场价值和最强的领导者。最近,航运三兄弟的表现相对较弱,海外油价大幅下跌,投资者对其逻辑有所怀疑。

研究报告的核心逻辑(以下全部摘自证券商研究所的研究报告)

航运事件点评:油价下跌的情绪影响已经结束,成品油前景再创新高有望开启新一轮攻击市场,重申油轮的重点推荐

事件:

(1) 由于欧佩克+预计将增产的油价下跌,石油和天然气行业的繁荣度下降。上周,A股油轮库存下降了7-11%。

(2) 成品油裂解价差继续扩大,成品油油轮价格上涨。Bctimrpacificbasketball在6月20日报告了70862美元/天,而上周6月初的数据为150%。Tce7新加坡-澳大利亚航线上涨143%,至51813美元/天。

(3) 海外成品油Stng、hafnia、torm创历史新高。

油轮板块前期下滑原因分析:

(1) 在拜登的压力下,欧佩克+增产预期影响油价下跌,油气板块情绪受到影响

(2) 市场担心经济衰退将影响油轮的终端需求。

(3) 市场担心俄罗斯和乌克兰。

(4) 成长股转移资金。

在上述原因中,欧佩克增产对油轮来说是一个真正积极的因素。在低库存的背景下,即使油价在衰退周期内大幅下跌,油轮的储油需求也决定了它们有能力抵御逆势上涨的风险,这并不构成合乎逻辑的损害。

恢复上一个商业周期的股价波动:

在驱动逻辑层面,该周期在船队老化、环境约束、造船能力紧张和其他环节方面与前一周期相似。在2002年9月27日至2004年11月26日第一阶段172周的一线海事(fro)主波浪上涨市场中,前复牌权上涨2930%,股价上涨101周,下跌71周,其中13周跌幅超过10%,最大周跌幅14.5%,最大调整持续3周。在该油轮的超周期市场中,A股油轮目标周下跌7-11%,回调幅度与一线主波上涨阶段相似。

掌握关键核心逻辑、成品油裂解价差、原油库存和产量增长节奏。从本轮中期的逻辑角度来看,

(1) 相对决定的中期逻辑是,船队正在老化,造船厂产能紧张,由于环境限制,速度被迫放缓,油轮在碳排放达到峰值之前达到峰值。

(2) 从运输距离的角度来看,在新的政治环境下,很难改变俄罗斯在欧洲减少能源依赖的总趋势。

(3) 在核心指标层面,原油和成品油的库存水平决定了后续补充的可持续性,成品油裂解的价差决定了运费的上限,产油国的产量增长节奏决定了原油油轮需求的边际变化。海外成品油股价本周创下新高。核心催化剂是油价下跌后,海外成品油裂解价差创新开启了成品油运价上限。

从7月到12月,预计该板块将迎来持续催化:

(1) A股油轮7月份业绩预测

(2) 8月《海外中国日报》

(3) 9月开始油轮旺季

(4) 12月,欧盟对俄罗斯第六轮制裁的着陆距离增加

(5) 2003年1月1日,eexi生效,开始强制减速。

(6) 取消了对伊朗不确定时间点的制裁。

(7) 从运价角度看,成品油已进入右侧主浪上升的初期阶段,未来将输送至中小型油轮和超大型油轮。令人担忧的是,vlcctce突破20000点是右侧的信号。

即使从大衰退防御的角度来看,超大型油轮极端情景抗风险属性也具有重要的配置价值。历史油轮在恢复交易中下降的核心是高原油库的去库存风险,以及交付过多的新船舶订单带来的产能过剩。在低库存情况下,终端需求的突然下降将导致油价的下降,而中石油由于油价的长期上涨而产生的需求将导致超大型油轮需求的急剧增加。2008年、2015年和2020年,超大型油轮利润逆势大幅增长。目前,美国战略储备已恢复到1983年。OECD原油库存有足够的空间来弥补新低,从防止大衰退的角度来看,油轮配置的价值非常高。

永远不要低估运输弹性。Mr运价有望进入一个新的平台。目前,成品油轮TC7航线的TCE已超过50000美元/天,超过了我们之前的25000美元/天。平均期望值。供应受限的船舶在碳峰值之前达到峰值。欧盟的制裁尚未实施。目前,这只是增加运输距离的初始阶段。繁荣才刚刚开始。油价下跌的情绪影响已经结束。后续行动预计将转移至原油,新一轮进攻性航行预计将开始。

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