饮料股票龙头一览表(食品饮料龙头股票一览表)

“食物对人民来说是最重要的”。在大消费中,食品和饮料只是需要和必要的消费品,整个行业的周期性较弱。在疫情下,我国食品饮料行业的规模和收入仍保持持续增长态势,行业经营环境和经营质量依然良好。2019冠状病毒疾病疫情的总体影响是可控的。

餐饮业也是白马病频发的行业。在过去十年中,食品饮料行业共持有12股10倍的股份,其中包括a股之王贵州茅台。因此,食品饮料行业是一个不容忽视的行业。在今年消费者复苏的背景下,食品和饮料行业的决定性机遇是什么?今天我将和你一起分析。

一、 食品饮料行业概况

1、食品饮料行业需求

近年来,随着国民经济的不断发展,人民收入水平和生活消费需求不断提高,食品消费支出不断增加。2013-2019年,中国居民人均可支配收入从18311.00元增加到30733.00元,年均复合增长率为9.01%;中国居民人均食品、烟草和酒精支出从4127.00元增加到6084.00元,年均复合增长率为6.68%。人均可支配收入的快速增长带动了餐饮消费支出的持续增长。随着经济的发展,中国居民的餐饮消费支出将保持持续增长。

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2、食品饮料行业精细分子产业简介

食品饮料行业大致可分为7个子行业:调味品白酒、啤酒、乳制品、休闲食品、肉制品和保健品。

从产品属性、市场份额和商业模式分析,食品饮料子产业的顺序为:白酒>调味品>乳制品>啤酒>休闲食品>保健品>肉制品。代表性上市公司有海天香精、贵州茅台、伊利股份有限公司、东鹏特种饮料、青岛啤酒、良品店、双汇发展、汤姆森北健等。

在过去十年中,食品和饮料行业有12个十倍的库存,白酒和调味品行业有10个,其他2个受益于新的消费趋势;共有16个5-10倍的份额,白酒和调味品占近三分之一,其余主要是新消费带来的机会。在未来十年中,白酒和调味品行业仍然会出现食品饮料行业良好的商业可能性,并出现新的消费趋势。

二、 食品饮料行业细分分析

1、白酒行业

白酒行业销量增长的逻辑正在弱化,产品结构的优化升级已成为发展的主旋律。产量方面,根据国家统计局的数据,2016年,中国白酒产量达到1358.4万千升,之后逐年下降。2021,中国白酒产量为715.6万千升,同比下降3.39%。中国白酒产量下降。一方面,政府于2012年颁布《禁酒令》,严格控制“三公”消费,整个行业已进入深度调整阶段;另一方面,在居民生活水平提高、消费结构升级、消费者健康观念增强的背景下,“少喝多喝”逐渐成为消费者的共识,一些低端白酒企业纷纷退出市场。

近年来,我国规模以上白酒企业的销售收入和利润呈增长趋势。行业走势强劲,马太效应突出。2015至2021,我国规模以上白酒企业累计销售收入从5558.86亿元增加到6033亿元,年均复合增长1.37%;中国规模以上白酒企业累计利润总额由727.04亿元增加到1702亿元,年均复合增长15.23%。

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随着白酒新国标的实施,优质白酒企业有望获得更大的市场份额。2022年6月1日,白酒“新国标”正式实施。在新标准中,对“白酒”的定义作了进一步的定义,而使用食品添加剂的调味白酒被排除在白酒分类之外。同时,新标准规定,所有添加食品添加剂的调味白酒都属于混合白酒,这与白酒有着明显的区别。新的白酒国家标准的实施将提高白酒行业的准入门槛,消除行业中一些低质量的生产能力。在此过程中,一些具有品牌和产品优势的白酒企业有望获得更大的竞争优势和市场份额。

2、调味品行业

调味品行业作为生活必需品,具有“小产品、大市场”的典型特征。近年来,我国调味品行业的市场规模稳步扩大,行业规模不断扩大。2020年,中国调味品行业市场规模为3950亿元,同比增长18.05%。2014年至2020年,中国调味品行业市场规模从2595亿元增加到3950亿元,年均复合增长率为7.25%。

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中国调味品行业的市场规模与增长速度

调味品行业市场规模稳步扩大,集中度有望提高。从竞争格局来看,目前我国调味品行业已形成以海天香精行业为龙头的“一超多强”的竞争格局,近年来行业集中度有所提高。与发达国家相比,我国调味品行业的集中度还有待提高。2020年,中国调味品行业Cr5为19.50%,日本和美国分别为24.90%和34.20%。在行业不断优化整合的背景下,未来市场份额有望更接近龙头企业。

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中日美调味品行业Cr5的比较

在成本上涨的压力下,调味品行业已进入新一轮涨价周期。2021 10月13日,在原料成本上涨的压力下,调味品龙头企业海天香料工业发布了部分产品调价公告,将酱油、蚝油、酱油等部分产品的出厂价格调整3%~7%。此后,恒顺醋、佳佳食品、千和香精、李金吉等公司相继发布涨价公告,部分产品涨价幅度不同。2022年以来,受南美干旱等因素影响,大豆和豆粕价格进一步上涨。在成本压力下,该行业将迎来新一轮涨价周期。

2022年下半年,中国经济增长预计不会太高。考虑到对疫情仍有反复预期,随着疫情防控的逐步成功,预计调味品需求将缓慢恢复。应持续关注调味品渠道的去库存过程,把握成本、疫情和需求等边际拐点。

3、啤酒行业

随着我国啤酒行业的不断发展,已经形成了寡头垄断的竞争格局。2020年,中国啤酒行业(华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯)的Cr5为92.00%。其中,华润啤酒的市场占有率最高,为31.90%。青岛啤酒市场占有率22.90%,居行业第二位。

在寡头垄断竞争格局下,龙头企业的市场份额有望进一步提高。与其他国家相比,2018年印度、日本、澳大利亚和韩国啤酒行业的Cr5分别达到87.00%、91.00%、95.00%和96.00%。虽然中国啤酒行业的集中度有所提高,但2020年中国的Cr5仍低于2018年的澳大利亚和韩国,略高于日本。在行业优化整合的背景下,预计龙头啤酒企业的市场份额将进一步提高,龙头品牌的影响力有望提升。

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2020年中国啤酒行业Cr5

关注疫情好转后啤酒旺季消费恢复的机会。6-9月是啤酒销售的旺季,其中6月是全年啤酒销量最大的月份。预计啤酒企业将加强渠道推广,啤酒可能存在补偿性消费,销量有望实现快速增长。从特定层面的啤酒产品来看,爆发后低档酒的表现优于高档酒,这主要与消费场景的恢复顺序有关。疫情总体好转后,首先开放流通渠道,其次是普通餐厅、高端餐厅,最后是夜总会。因此,从产品回收顺序来看,预计低端啤酒的回收过程将快于高端啤酒。

从中长期来看,啤酒行业的高端趋势保持不变。一方面,在消费升级和居民消费水平提高的背景下,行业内企业通过高端战略提升产品水平,以满足市场需求。另一方面,由于疫情可控,啤酒、餐饮、夜场等消费场景有望逐步恢复。啤酒在餐馆和夜市的高端产品中占有很大比例。高端产品在一定程度上能够满足相关消费场景的需求,从而带动啤酒行业盈利能力的提升。

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各啤酒企业高端品牌发展战略

4、乳制品

乳制品产量创21年新高,龙头企业竞争优势明显。自2018年以来,中国乳制品产量稳步增长。2018至2021,中国乳制品产量从2687.1万吨增加到3031.7万吨。2021,中国乳制品产量3031.7万吨,同比增长9.04%,创近年来新高。从竞争格局来看,中国乳品市场的龙头企业具有明显的竞争优势。2021,中国乳品市场份额排名前三的公司是伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业,市场份额分别为23%、20%和6%。其中,伊利和蒙牛占据了43%的市场份额,在市场上形成了一定的品牌壁垒。

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2021中国乳品公司的市场份额

第一季度乳制品行业归属于母公司的净利润增长速度快于整体收入的增长速度,这主要是由于自2022年以来原料奶和鲜奶成本的下降以及成本结构的优化。随着疫情的逐步正常化和消费者健康意识的提高,预计今年下半年对乳制品的需求将继续增长。

中长期来看,乳制品市场份额预计将集中在龙头企业。龙头企业可以通过优化产品结构、推出新产品和扩大经营范围来提高产品竞争力。同时,龙头企业的成本控制相对较好,可以为业绩增长奠定基础。因此,在消费升级和居民对健康日益关注的背景下,预计龙头乳品公司将进入量价同步上涨的阶段,市场份额将进一步集中于龙头企业。

综上所述,白酒和调味品的消费粘性很高。高粘性的特点使这两个行业的消费稳定。随着时间的积累,白酒企业基于品牌形成的壁垒和调味品企业基于渠道构建的壁垒不断强化。未来,白酒和调味品领导者将受益于消费升级和集中度的提高。他们的业绩将稳步增长。他们可以通过把握趋势的拐点来提高投资回报率。

在收入水平提高、主要消费群体变化等因素的推动下,新的消费趋势将不断涌现,其中具有管理优势的企业将逐步成长为行业领导者。对于新的消费趋势,判断趋势和创业精神的可持续性是关键。在饮料、啤酒和休闲食品方面,黑马也有机会。

三、 食品饮料行业关联企业分析
东鹏饮料

东鹏饮料是深圳一家历史悠久的饮料制造商,也是中国首批饮料企业之一。2003年,公司通过职工集资入股完成了国有企业向民营企业的改制,进入了发展的快车道。2009年,该公司成功进入并专注于能量饮料领域。在东莞本地市场取得成功后,它开始推动国有化。目前,其销售网络覆盖全国179万家终端门店,2021,公司实现收入近69.78亿元,居中国能源饮料市场第二位。

作为领先的能源饮料企业,一方面,公司预计将继续受益于能源饮料行业高度繁荣带来的红利。另一方面,在红牛商标纠纷短期内难以解决的背景下,公司有望凭借性价比高的产品和创新的营销手段实现差异化突破,随着国有化的稳步推进,迎来最佳发展机遇。

金龙鱼

金龙鱼是中国粮油行业的龙头,总价值1000亿元。平台综合实力显著。取消了利益限制政策,迎来了良好的发展机遇。公司的战略目标是成为中国最大的综合性农产品和食品公司之一。公司食用油品牌国内市场份额排名第一,包装面粉/包装大米现代渠道市场份额排名第一。2021,公司实现营业收入2262亿元,同比增长16.06%。基于平台的综合实力,公司在品牌、渠道、产品、成本四个方面具有显著的竞争优势,为战略目标的实现奠定了基础。随着外商投资限制的解除,公司扩张阻力解除,新老业务齐头并进,毛利率逐年提高,迎来了良好的发展机遇。

公司长期业绩亮点:1。公司食用油产品结构升级,市场占有率有提升空间;2、国内包装大米市场规模近三倍,公司米粉业务值得期待;3、国内调味品和饲料市场集中度的提高将使公司受益;4、公司中央厨房业务有望为业绩增长注入新动力。

重庆啤酒

2020年,重庆啤酒获得嘉士伯优质资产,完成资产重组。嘉士伯国际品牌填补了重庆啤酒高端领域的空白,形成了6+6的本土和国际品牌矩阵。公司聚焦中高端的战略思维开始形成。2022年,公司完成了事业部重组,将以往的子品牌经营理念转变为区域经营,减少了组织内耗,使公司发展更加强大。在乌苏的带领下,我们建立了协调发展的产品组合。凭借大容量、高酒精精度和高麦汁浓度的差异化特点,乌苏必然会进入烧烤消费领域,并自19年来迅速增长。随着新疆以外空白市场的发展,乌苏在21年内销量达到83万千升,其中新疆以外市场近50万千升,同比增长60%。三年来,乌苏的品牌实力得到了验证。未来,随着新疆以外市场分销范围的扩大和分销渠道的发展,乌苏仍将是公司销售增长的主要重点。同时,从22年开始,公司更加注重产品组合的推广,乌苏将乐宝和重量级啤酒打入更多渠道,有望促进产品矩阵的协调发展。

新建乳制品

新乳业成立于2006年,原名新希望集团乳业部门。经过三轮并购,公司已形成了一个拥有15个乳制品品牌、16个乳制品加工厂和13个自有农场的乳制品集团。2010年,公司提出“生鲜战略”,大力开发低温鲜奶。2020年,低温业务占比53%,毛利率超过40%。2020年底,公司公布了股权激励计划,评估目标为“2021至2023年收入和净利润(不含股权激励费用)较2020年增长25%/56%/95%”,以实现公司业绩与核心高管和骨干待遇的约束。2021,公司实现营业收入89.67亿元,同比增长32.78%;归属于母公司的净利润3.123亿元,同比增长15.23%,未来可继续增长。

4、 总结一下

自年初以来,食品和饮料行业的表现在多种因素下相对平稳。然而,经过长期调整,该行业有望走出低谷。高端和次高端白酒可能表现出很强的稳定性和性能灵活性。飞鲸投资研究认为,大众调味品、乳制品、啤酒等涨价周期的开启有望走出戴维斯的双击。预计2022年食品和饮料行业的表现将优于2021。疫情发生后,在消费振兴的背景下,食品饮料行业将出现反弹,业绩将出现逆转。重点把握结构,选择个股。

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