企业上市招股说明书在哪看(如何查看上市公司的招股说明书)

#头号周刊#

上次有一个做跨境电商的朋友,和我聊天,最近跨境电商企业扎堆IPO。

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上市的时候都说了啥?审核关注了啥啊?你们怎么查行业信息啊?

看招股书啊,你想看啥全都有啊,无论是行业格局,还是这个公司本身。赛维时代(跨境电商典型代表)最近不是申报了吗,给你看看它的披露。

卧槽!卧槽!!全写了啊,这么细啊!这行业信息,我写商业计划书还叭叭百度呢,这人家全有现成的,挖槽!

我们以为公开了大家应该就都知道,奥,原来还是很多人不清楚怎么获取公开信息,也不清楚招股说明书究竟讲什么,以为只是卖股票。

这一回,我们讲讲,一般社会公众、潜在投资者、该行业从业者想快速了解这个行业竞争格局、这个公司是干嘛的、财务情况怎么样、主要风险有哪些,该如何快速地阅读招股书。

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如何找到想看的招股书呢,建议复习第一期【证券基础】如何查询上市公司公开信息?

以跨境电商在审企业【赛维时代】为例。

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去创业板审核网站找到之后我们发现:

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20201218的版本是首次申报,20210629的版本是答过一轮反馈的更新稿,来,我们直接看最新的更新版本。

emmm,859页,是不是马上失去阅读的欲望了。

来,教你看最重要,最精华的部分。

01重大事项提示

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上来翻了两页还没到目录,就看到了【重大事项提示】,这部分是中介机构、发行人反复总结的重大风险提示,等于扯着嗓子喊、怼着脸上让你看,一定要注意,你要是还忽略,那可真没招了。

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第一个风险说了一大堆底层、大数据、遗传算法高大上、看不懂的东西,不管它,看第二个,主要收入来源是在美国市场,哦,那看后面信息的时候,就要重点关注境外、尤其是美国市场部分了,中美的贸易政策将来也会影响这公司未来的业绩

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第三个风险,这公司主要(70%)在亚马逊上卖货,要是哪天亚马逊这位爷政策变了,公司业绩也会很受影响。

如果你是这个行业的人,就会知道今年亚马逊重拳出击,因为多账号运营的事封了很多大卖家的账号,那自然会关注赛维时代究竟受了多少影响。

心明眼亮的人会发现,为啥这页字体变了,又有宋体,又有楷体,这是怎么回事?

因为宋体是首次申报的内容,更新稿如果有更新,就必须用楷体,方便监管员审阅哪里有更新,要不每次从头读几百页,监管员心态崩了。

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公司还存在税务风险、多账号运营闭店的风险。

这里我们不对行业风险进行深入分析,只是提示大家,如果你看其他跨境电商的企业,也要注意这些风险,能在A股申报上市的企业,一般都是很优秀的企业,它面临的问题、风险,对于行业是有代表性的

02主要财务数据和主营业务

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第一节【释义】,不看,有需要回头找。

第二节【概览】,只看最重要的三、四【主要财务数据和主营业务】

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这张表可是审计老师辛辛苦苦几个月、甚至好几年的结果,每个数据都很重要,但你要说最重要的、最直观的数据,那肯定是【营业收入】和【扣非净利润】,这是最反映收入、利润变化的硬指标。

营收比较好理解,为什么要看扣非净利润而不是直接看净利润,我们简单解释下:

非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系,以及虽与经营业务相关,但由于其性质、金额或发生频率影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

简单说,就是要把不经常发生的盈利和亏损扣除掉,比如突然拆迁,当年直接赚了一个亿,那你这个事本身跟日常经营没关系,也不能年年拆迁,如果这部分不算,公司可能当年只赚了2000万,不把这部分扣了,你还以为公司这业务做的贼好,挣这么多钱。

当然,其他数据也很重要,但要结合公司具体业务和性质看。

如果是重资产的公司,要看看资产负债率;

经营活动产生的现金流量净额很高,一般公司现金流很好;

如果是科技型、产品型公司,也要看看研发投入。

这些信息就看个人的知识能力和关注点了,以后有机会再展开说说。

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主营业务,有的公司在招股书里包装自己都有点过分了,看半天都不知道做的是啥业务,赛维时代你要是不看第一段,只看第二段,你看得懂吗,每次我看到类似平台化、全链路、支撑、赋能、柔性这样的词语,就想起那英老师。

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赛维时代第一段写的还是挺明白的,做什么的?跨境电商。卖什么?服饰配饰、运动娱乐、百货家居。在哪卖?亚马逊等三方电商平台、垂直品类自营网站。另外,还做点物流服务。这不写的还挺明白。

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上市标准、中介机构、募集资金使用,不看。

创新、创造、创意,都是硬编的,不看。

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第三节【本次发行概况】,不看。

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看到没,这风险因素是按照重要性排序的,而且和前面【重要事项提示】有重合,这里只是细化一些,而且有的是通用风险,套话,每个招股书都写。可看可不看,过。

03主要股东、控制权、管理层

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发行人的股权结构,一是看看控制权,是民资、外资、还是国资,这对之后判断公司业务稳定性、成长性、风险性有一定帮助。

比如有的人会看这家企业是否是家族企业,市场化程度怎么样,股东背景如何,将来能不能整合旗下其他产业。

二是看看有没有知名的投资机构,这些机构都是人精,有的是全行业的投资明星,有的是垂直某领域的投资专家,他们愿意投资,是做了一番尽调和研究的。这种背书不一定全准,但有一定的参考作用。

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如果你想了解具体每个子公司做什么,后面也会披露,可以详细去看。

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公司的主要管理层,简历还是要看看的,看看整个职业经历、背景,尤其一些技术性公司,更要关注创始人、主要人员的技术、职业背景。

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从创始人、其他主要人员的职业经历看,应该是先干了赛维网络,八成也是干跨境电商的,发行人的前身,不知道因为什么原因,另起炉灶,把原本做服装生意的哲果服饰改为跨境电商主体,并重新搭建股权架构准备IPO。

读到这你可以给【赛维网络】做个标记,招股书、百度里重点也看看这个公司。

董监高薪酬,我通常也会看看,纯属满足个人好奇心,看看这个行业的高管薪酬咋样,万一有一天挖我呢。

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04结尾(上篇)

感谢老铁们的建议,把本篇拆成了上下。

非常有价值的【业务和技术】我们放在下篇再讲。

太长了,读者忍不了,我忍一下。

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